• 爆品新人特价包邮
  • 品牌制造商爆款
  • 999+人气好评品
  • 限时特惠
  • 居家床品
  • 精致餐厨
  • 箱包鞋类
  • 经典服饰
  • 健康美食
  • 支付
  • 一卡通充值
  • 一卡通购买
  • beplay官网体育下载安卓白金卡
  • 我的beplay官网体育下载安卓支付
  • beplay官网体育下载安卓智造
  • beplay官网体育下载安卓来钱-借现金
  • 电商
  • 严选
  • 我要借钱
  • 邮箱
  • 免费邮箱
  • VIP邮箱
  • 企业邮箱
  • 免费注册
  • 客户端下载
  • beplay官网体育下载安卓beplay体育官方app下载 > 财经频道 > 正文

    8月经济成绩单出炉!北大教授颜色最新解读

    2020-09-15 12:49:28 来源: beplay官网体育下载安卓研究局 beplay官网体育下载安卓号 举报
    0
    分享到:
    T + -

    undefined

    beplay官网体育下载安卓研究局稿件未经同意禁止一切媒体转载,包括友商。内容不构成投资决策。

    作者|颜色(方正证券首席经济学家、北京大学光华管理学院应用经济学系副教授、beplay官网体育下载安卓研究局专栏作家)

    颜色

    根据国家统计局发布的数据,8月我国实体经济持续稳步回升,主要经济指标均有所好转:工业增加值回升至5.6%;固定资产投资发力效果显现,房地产投资表现强劲;beplay客户端登录后社会零售商品总额增速首次转正,恢复速度超预期。我们认为随着我国经济稳步显著提升,四季度宏观经济或有望恢复到beplay客户端登录前的正常轨道上来。

    工业生产持续显著回升。8月工业增加值大幅提升至5.6%,比7月份加快0.8个百分点,连续6个月增长。1—8月份,规模以上工业增加值同比增长0.4%,累计增速已恢复至去年同期水平。国内复工复产卓有成效。6月份41个大类行业中有29个行业增加值保持同比增长。其中高技术制造业表现较好,1-8月同比增长7.6%。汽车制造业与电气机械及器材制造业增速大幅提升,分别为21.6%与15.6%,较上月提升8.2和6.9个百分点。

    消费回升速度超预期。8月社会消费品零售总额同比增长0.5%,较7月回升1.6个百分点。这是beplay客户端登录以来社零增速第一次转正,回升速度高于预期。其中商品零售为社零增速的主要支撑,同比增长1.5%,较7月份提升1.3个百分点;餐饮增速仍然为负但持续改善。截至7月,餐饮业整体恢复已近九成,8月份餐饮收入同比增速-7.0%,较7月回升4个百分点,连续五个月改善。商品细分来看,汽车类消费为主要支撑。8月汽车类商品零售同比增长11.8%,较7月增速降低0.5个百分点,为商品零售增长的主要拉动力。通讯器材类消费表现亮眼,生活用品和办公商务相关消费持续提升。8月通讯器材类消费同比增速25.1%,较上月大幅提高13.8%。服装及日用品分别较上月增速提升了6.7与4.5个百分点。化妆品、金银珠宝与文化办公用品等非地产可选消费持续恢复。石油消费受出行需求下降与前期价格大幅下跌影响,仍然拖累商品零售,8月同比增速为-14.5%。同时随着beplay客户端登录逐渐好转,服务业消费也在稳步回升。8月财新服务业PMI录得54.0,仅略低于7月的54.1。增速虽然较6月份的近十年高点进一步回落,但行业整体仍连续4个月保持增长。我们认为消费未来还将持续好转,今年年底之前社零增速有望恢复到往年7-8%的水平。

    制造业投资恢复明显。1—8月份,制造业投资同比下降8.1%,降幅收窄2.1个百分点。当月同比增速自beplay客户端登录以来首次转正。其中,高技术制造业和高技术服务业投资表现较好,1-8月累计增速分别为8.8%和7.2%。高技术制造业中,医药制造业、电子及通信设备制造业投资1-8月累计增速分别为18.3%、7.8%。高技术服务业中,电子商务服务业、科技成果转化服务业投资1-8月累计增速分别为29.7%、18.2%。


    基建投资表现较弱。8月基础设施投资同比增速较上月回落3.92个百分点至3.97%。财政投放不及时使得抗疫特别国债与专项债的大量募集资金沉淀国库,造成了市场流动性偏紧的局面,这也是社融与M2数据发生背离的主要原因。截止8月,特别国债完成发行1万亿元,地方专项债已累计发行2.89万亿元,完成全年额度的77.25%。截至7月末,财政已对交运、城乡社区和农林水事务这三类基础设施建设支出2.93万亿元。其中,农林水事务作为扶贫的主要出口占比达40%,7月同比增速为75%,而交运与城乡社区事务投资较弱。我们认为9月应加大财政投放力度,在天气转凉以前尽快形成实物工作量,避免造成财政积压,出现财政投不出去的局面。

    近期房地产行业流动性较为充裕,融资成本显著下移,房地产投资与销售情况持续改善。自beplay客户端登录受到控制以后,地方政府所推出的地块质量较高,房地产企业拿地情况较好,带动了整体市场的热度。今年以来,8月房企加权平均公司债利率已降至4.7%左右,房企融资成本明显下移,房地产行业流动性较为充足。国房景气指数已于7月回升至100以上,本月继续回升0.24至100.33,行业整体宽松预期较为强烈。从房企开发投资角度来看,8月全国房地产开发投资累计增长4.6%,较7月份提高1.2个百分点,累计到位资金同比上升2.2个百分点至3.0%。同时,8月房地产销售依然火爆,销售面积与销售金额分别同比增长8%和24%,但新开工与竣工情况较弱,竣工面积同比下降8%,后续或将继续疲软。8月,住房城乡建设部、人民银行联合召开了房地产企业座谈会,并在房住不炒的基础上提出,“坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,落实城市主体责任,稳地价、稳房价、稳预期,保持房地产调控政策的连续性、稳定性,稳妥实施房地产长效机制,房地产市场保持了平稳健康发展”。因此,我们认为在政策趋紧的情况下,未来房地产行业融资或将有所收紧,房企投资将受到限制,预计未来房地产投资和销售情况将整体偏弱。

    根据今天国家统计局公布的数据,我国经济基本面持续显著改善,四季度有望弥补beplay客户端登录造成的损失,国民经济回归到正常的轨道上来。在此情况下,我们认为货币政策将坚持六、七月份以来的常态化思路,坚持不进行大水漫灌,年底之前基本已经不存在降准降息的可能性。而今日央行开展了6000亿的MLF操作,基于9月17日有2000亿元MLF到期,而上个月的净投放仅为1500亿,本次MLF操作超出了市场预期。本次MLF操作表明,在常态化货币政策的背景下,缓解长期流动性紧张,央行的主要手段是超量续作MLF,伴随常规化的、以逆回购为主要形式的短期流动性调节。

    常态化货币政策并不意味着货币政策进一步收紧。我们认为年内也不存在调升政策性利率或者准备金率的可能,央行也没有意图主动引导市场利率或者债券收益率上行。因为虽然经济逐步恢复,但在四季度国民经济还需要乘势而上,要努力弥补上半年beplay客户端登录造成的损失,决胜小康之年也需要一定的经济增速保证居民收入增长。而今年金融系统需要贯彻执行向实体让利1.5万亿的目标,需要切实保证实体经济融资成本的下行。所以货币政策不会因为经济恢复而走向降准降息的反面,而是以稳为主,一方面体现在利率的常态化,政策性利率将保持相对稳定,市场利率围绕政策性利率波动,另一方面是不能大水漫灌,以结构性货币政策支持重点领域,精准滴灌。

    最近长期资金紧缺的原因主要是银行结构性存款规模大幅减少(尤其是股份制银行与城商行)以及财政投放不够及时。我们预计今年9-12月份仍有3万亿的结构性存款的压降空间,所以在同业存单利率超过MLF利率的背景下,MLF吸引力度已经在增加,MLF超量续作成为不降息不降准假设下增加长期流动性的主要手段。财政方面,随着9月份财政投放的加快,财政存款加快转化为银行存款,有助于缓解流动性紧张,长端利率持续上行的趋势短期有望缓解。但从更长期的角度来看,长端收益率反应的是经济前景预期,鉴于经济基本面逐步修复,宏观经济预期逐步改善,10年期国债的利率中枢在年底有望达到3.2-3.3左右。

    beplay官网体育下载安卓研究局(微信公号:wyyjj163) 出品

    beplay官网体育下载安卓研究局是beplay官网体育下载安卓新闻打造的财经专业智库,整合beplay官网体育下载安卓财经原创多媒体矩阵,依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果,针对经济学热点话题,进行理性、客观的分析解读,打造有态度的前沿财经智库。欢迎来稿(投稿邮箱:cehuazu2016@163.com)。

    北京无雾霾?这个冬天 帝都的雾霾都到哪里去了

    移驾微信公号 看这里看不到的内容

    【精彩推荐】点击进入beplay官网体育下载安卓研究局·中国版>>

    【精彩推荐】点击进入beplay官网体育下载安卓研究局·国际版>>


    延伸阅读
  • 陈永伟:beplay客户端登录持续总时间或不会短 要准备打持久战
  • 北大教授张帆:增加流动性同时也要防止通货膨胀
  • 巴曙松:央行可考虑对中小银行定向降准
  • 杨泽宇 本文来源:beplay官网体育下载安卓研究局 责任编辑:杨泽宇_NF6036
    分享到:
    跟贴0
    参与0
    发贴
    为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
  • 腾讯回应美商务部最新公布:为保障美国用户权益进行多轮沟通,但

    新闻 美国 美国政府
    |
    环球网
    4小时前
    528 跟贴528

    中国会用残暴武力收复这个"主权国"?胡锡进这样回应BBC

    新闻 bbc 台湾当局
    |
    环球时报
    11小时前
    660 跟贴660

    对话曝光!解放军飞行员回应台军:没有"海峡中线"

    新闻 台军 解放军
    |
    环球网
    9小时前
    8123 跟贴8123

    调查丨层层转包欠账多,搬迁村民不愿住:43亿元扶贫项目被指“一

    新闻 扶贫项目 搬迁
    |
    中国房地产报
    3小时前
    0 跟贴0

    中日韩集体下封杀令 欧盟不高兴了:违反WTO规定

    新闻 欧盟 中国
    |
    环球网
    12小时前
    61 跟贴61

    TikTok声明:反对美国商务部决定,将继续推进对美诉讼

    新闻 美国商务部 tiktok
    |
    澎湃新闻
    5小时前
    304 跟贴304

    美国商务部:9月20日起将执行微信和TikTok的禁令

    新闻 美国商务部 tiktok
    |
    环球网
    8小时前
    2329 跟贴2329

    陕西丹凤拖欠千万学生营养餐配送费?官方:不是不给,县里财政困

    新闻 丹凤县 营养餐
    |
    红星新闻
    5小时前
    2422 跟贴2422

    24岁女孩至今"黑户" 父亲:给6万6做亲子鉴定配合上户

    新闻 亲子鉴定 黑户
    |
    成都商报
    6小时前
    7760 跟贴7760

    TikTok声明:反对美国商务部决定,将继续推进对美诉讼

    新闻 美国商务部 tiktok
    |
    澎湃新闻
    5小时前
    304 跟贴304

    经10年坎坷,深圳闹市旧改传新进展!原村长深陷赌瘾,诈骗十多家

    新闻 田心村 开发商
    | 南方都市报
    3小时前
    54 跟贴54

    2020中国国际肉类工业展览会圆满落幕,龙大肉食收获满满

    新闻 龙大肉食 产业链
    |
    大众新闻
    11小时前
    0 跟贴0

    印度边境附近军营传出枪响 一士兵举枪自尽倒在血泊中

    新闻 印度 士兵
    | 海外网
    13小时前
    112 跟贴112

    多地消费者报料海天酱油现活蛆 “酱油茅台”海天味业回应:公

    新闻 酱油 海天味业
    |
    红星新闻
    8小时前
    8340 跟贴8340

    韩国私家车撞美军装甲车 调查公布:平民司机酒驾 时速100公里

    新闻 私家车 韩国
    | 海外网
    3小时前
    11 跟贴11

    罗冠军"强奸案"不予立案 曾被全网"人肉":差点垮了

    新闻 罗冠军 强奸案
    |
    央视网
    11小时前
    1994 跟贴1994

    腾讯公司回应美国商务部针对WeChat最新行政命令

    新闻 微信 美国商务部
    |
    环球时报
    4小时前
    0 跟贴0

    台媒体人又发惊人言论:山东舰上没真飞机 全是模型

    新闻 航母 山东舰
    |
    中国日报
    13小时前
    14 跟贴14

    胡锡进:若美防长访台 大陆应射导弹飞越台"总统府"

    新闻 台湾 美国
    |
    环球网
    15小时前
    19671 跟贴19671

    解放军对印军放的果然是那首神曲 还向印军大声喊话

    新闻 印军 中印
    |
    环球网
    8小时前
    0 跟贴0

    美海军上将:解放军新航母将有弹射器

    新闻 弹射器 解放军
    |
    观察者网
    17小时前
    0 跟贴0

    台媒:解放军战机4个方向逼近台湾,一情况罕见!

    新闻 解放军 战机
    |
    环球网
    18小时前
    0 跟贴0

    绍兴现"硅胶娃娃"体验馆:提供"性服务" 未成年可进

    新闻 硅胶 性服务
    |
    越牛新闻
    9小时前
    25716 跟贴25716

    东部战区官微发话:丢掉幻想,准备战斗

    新闻 东部战区 台独
    |
    观察者网
    12小时前
    0 跟贴0

    美议员提决议案:呼吁美恢复与台"邦交"终结一中政策

    新闻 美国 美国国会
    |
    环球网
    17小时前
    2871 跟贴2871

    2020女生标准身高曝光:160算矮吗?

    新闻 女生 身高
    | beplay官网体育下载安卓哒哒
    9小时前
    2902 跟贴2902

    台退役将军:大陆若要武统会一举拿下 并不会分阶段

    新闻 武统 台湾
    |
    环球时报新媒体
    1天前
    0 跟贴0

    一年前被野狗咬伤没打疫苗 54岁男子突发狂犬病去世

    新闻 狂犬病 致死率
    |
    浙大一院
    12小时前
    11289 跟贴11289

    美议员称特朗普让中国得到"从没有过的东西":朋友

    新闻 美国 中国
    |
    环球时报
    13小时前
    0 跟贴0

    突发!美国驻俄大使官邸遭汽车闯入

    新闻 美国 官邸
    | 海外网
    5小时前
    0 跟贴0

    毛主席提议林彪带兵入朝鲜 林彪连连摆手:我打不好

    新闻 毛泽东 林彪
    | 历史有话说
    13小时前
    3296 跟贴3296

    美军高层正关注解放军在建“大航母” 新细节曝光

    新闻 航母 解放军
    |
    观察者网
    17小时前
    241 跟贴241

    比尔盖茨反对芯片不卖给中国:促使中国芯片自给自足

    新闻 比尔盖茨 芯片
    |
    观察者网
    17小时前
    150 跟贴150

    台媒:全台战机接力升空 4小时起飞17次应对解放军

    新闻 解放军 战机
    |
    环球网
    14小时前
    2205 跟贴2205

    轻松一刻:9位老人竟对1棵树做出这种事情,太丢人了

    新闻 大爷 大妈
    | 轻松一刻
    9小时前
    7203 跟贴7203

    习近平在湖南考察时强调 在推动高质量发展上闯出新路子 谱写新时

    新闻 习近平 总书记
    |
    央视网
    7小时前
    198 跟贴198

    抗疫护士夫妇看慰问演出双双身亡 剧场2人被解聘

    新闻 汉秀 剧场
    |
    长江日报
    17小时前
    17694 跟贴17694

    巴基斯坦海军的“航母杀手”意义何在?

    新闻 巴基斯坦 护卫舰
    |
    观察者网
    1天前
    0 跟贴0

    美驻华大使称中国过去几十年发展取得出色进展,外交部:赞赏

    新闻 驻华大使 外交部
    |
    澎湃新闻
    12小时前
    0 跟贴0

    彭佩奥警告数国领导人谨慎对华合作?外交部回应

    新闻 汪文斌 外交部
    |
    中华人民共和国外交部
    6小时前
    14 跟贴14
    + 加载更多新闻
    ×

    【TED】犯错的价值

    热点新闻

    态度原创

    beplay官网体育下载安卓号

    查看全部
    阅读下一篇

    返回beplay官网体育下载安卓beplay体育官方app下载 返回财经beplay体育官方app下载